経常利益とは何か
経常利益とは、会社が通常の事業活動の中でどれだけ利益を出したかを示す損益計算書の項目です。営業利益に営業外収益を加え、営業外費用を差し引いて計算します。営業利益が本業から得た利益を示すのに対して、経常利益は本業に加えて、受取利息、受取配当金、支払利息、為替差損益などの営業外損益も含めた利益です。
初心者が損益計算書を読むとき、売上高、営業利益、当期純利益に注目することが多いですが、経常利益も重要です。なぜなら、会社の本業がどれだけ稼いでいるかだけでなく、借入金の利息負担や金融収益、為替の影響など、通常発生しやすい本業以外の損益も反映されるからです。
たとえば、本業ではしっかり利益を出している会社でも、借入金が多く支払利息が大きい場合、経常利益は営業利益より小さくなります。反対に、本業の営業利益は小さくても、受取配当金や為替差益などが大きければ、経常利益が営業利益を上回ることがあります。
ただし、経常利益が高いから必ず良い会社、低いから必ず悪い会社と単純に判断することはできません。営業外損益の中身、業界特性、為替や金利などの外部環境、一時的な要因を確認する必要があります。この記事では、経常利益とは何かを初心者向けに整理しながら、計算式、営業利益や当期純利益との違い、見るポイント、注意点をわかりやすく解説します。
経常利益は通常の活動全体から得た利益です
経常利益は、会社の通常の活動全体から得た利益を示します。ここでいう通常の活動には、本業だけでなく、営業外の収益や費用も含まれます。
会社は商品やサービスを販売して利益を得るだけではありません。銀行預金や貸付金から利息を受け取ることがあります。保有している株式から配当金を受け取ることもあります。海外取引がある会社では、為替レートの変動によって為替差益や為替差損が発生することもあります。
一方で、借入金がある会社は支払利息を負担します。社債を発行していれば社債利息が発生することがあります。関連会社の業績によって持分法による投資損益が出る場合もあります。
こうした営業外損益を営業利益に加減したものが、経常利益です。営業利益だけでは本業の収益力を見ますが、経常利益を見ることで、会社が通常の経営活動全体でどれだけ利益を残しているかを確認できます。
企業分析では、営業利益と経常利益を比較することで、本業以外の要因が利益にどれくらい影響しているかが見えやすくなります。
経常利益の計算式
経常利益の基本的な計算式は次のとおりです。
経常利益 = 営業利益 + 営業外収益 - 営業外費用
営業利益は、本業から得られた利益です。売上高から売上原価を差し引いて売上総利益を計算し、そこから販売費及び一般管理費を差し引いて求めます。
営業外収益は、本業以外で通常発生する収益です。代表的な項目には、受取利息、受取配当金、為替差益、持分法による投資利益などがあります。
営業外費用は、本業以外で通常発生する費用です。代表的な項目には、支払利息、社債利息、為替差損、持分法による投資損失などがあります。
たとえば、営業利益が20億円、営業外収益が3億円、営業外費用が5億円だった場合、経常利益は18億円です。
経常利益 = 20億円 + 3億円 - 5億円 = 18億円
この場合、本業では20億円の利益を出していますが、営業外費用が営業外収益を上回ったため、経常利益は営業利益より小さくなっています。支払利息や為替差損などが大きい場合、このような形になります。
反対に、営業利益が20億円、営業外収益が6億円、営業外費用が2億円であれば、経常利益は24億円です。
経常利益 = 20億円 + 6億円 - 2億円 = 24億円
この場合、営業外収益が利益を押し上げています。経常利益を見るときは、営業利益との差がなぜ生じているのかを確認することが大切です。
営業利益との違い
経常利益と営業利益の違いは、営業外損益を含むかどうかです。営業利益は、本業の収益力を示す利益です。経常利益は、営業利益に営業外収益と営業外費用を加減した利益です。
営業利益は、会社の商品やサービスそのものがどれだけ利益を生み出しているかを見るために重要です。売上高、売上原価、販売費及び一般管理費の関係を見ることで、本業の利益構造がわかります。
一方、経常利益は、本業以外の通常発生する損益も含めます。そのため、財務収支や為替差損益、投資先からの収益などが反映されます。営業利益が本業利益を見る指標だとすれば、経常利益は通常の経営活動全体の利益を見る指標です。
たとえば、営業利益が安定して増えているのに、経常利益が伸びていない場合、支払利息や為替差損などの営業外費用が増えている可能性があります。反対に、営業利益はあまり増えていないのに経常利益が大きく伸びている場合、受取配当金や為替差益などの営業外収益が増えている可能性があります。
営業利益と経常利益は、どちらか一方だけを見るのではなく、並べて確認することが大切です。
当期純利益との違い
経常利益と当期純利益の違いも押さえておく必要があります。当期純利益は、経常利益に特別利益と特別損失を加減し、税金などを反映した最終的な利益です。
損益計算書の流れを整理すると、次のようになります。
売上高から売上原価を差し引くと、売上総利益になります。売上総利益から販売費及び一般管理費を差し引くと、営業利益になります。営業利益に営業外収益を加え、営業外費用を差し引くと、経常利益になります。さらに特別利益と特別損失、税金などを反映すると、当期純利益になります。
特別利益には、固定資産売却益や投資有価証券売却益などが含まれることがあります。特別損失には、減損損失、災害損失、事業整理損などが含まれることがあります。
経常利益は、こうした一時的な特別損益を含む前の利益です。そのため、当期純利益が大きく増減している場合でも、経常利益を見ることで、通常の活動から得た利益がどうだったかを確認できます。
たとえば、当期純利益が大きく減っていても、経常利益が安定している場合、一時的な特別損失が影響している可能性があります。反対に、当期純利益が大きく増えていても、経常利益が伸びていなければ、特別利益によって最終利益が押し上げられている可能性があります。
営業外収益にはどのようなものがあるか
経常利益を理解するには、営業外収益の中身を確認することが大切です。営業外収益とは、本業以外で通常発生する収益です。
代表的なものに受取利息があります。会社が預金や貸付金を持っている場合、利息を受け取ることがあります。ただし、一般的な事業会社では、受取利息が利益全体に与える影響は大きくないこともあります。
受取配当金も営業外収益の代表例です。会社が他社の株式を保有している場合、その株式から配当金を受け取ることがあります。グループ会社や取引先の株式を保有している会社では、受取配当金が一定の規模になる場合があります。
為替差益も営業外収益になることがあります。外貨建ての取引や債権・債務を持っている会社では、為替レートの変動によって利益が発生することがあります。ただし、為替差益は外部環境に左右されやすく、毎期安定して発生するとは限りません。
持分法による投資利益が営業外収益に含まれる場合もあります。これは、関連会社などの利益のうち、投資持分に応じて取り込まれる利益です。
営業外収益が大きい会社を見るときは、その収益が継続的に見込めるものなのか、一時的な外部環境によるものなのかを確認することが重要です。
営業外費用にはどのようなものがあるか
営業外費用とは、本業以外で通常発生する費用です。経常利益を押し下げる要因になるため、中身を確認することが大切です。
代表的なものが支払利息です。会社が銀行借入や社債などで資金を調達している場合、利息を支払います。借入金が多い会社や金利が高い環境では、支払利息が利益を圧迫することがあります。
社債利息も営業外費用に含まれることがあります。社債を発行して資金調達している会社では、定期的に利息を支払う必要があります。
為替差損も営業外費用になることがあります。外貨建ての債権・債務や海外取引がある会社では、為替レートの変動によって損失が発生することがあります。為替差損は外部環境によって大きく変動する場合があり、経常利益の増減要因として注意が必要です。
持分法による投資損失が発生する場合もあります。関連会社の業績が悪化すると、その影響が営業外費用として経常利益を押し下げることがあります。
営業外費用が大きい場合は、貸借対照表の有利子負債、外貨建て取引、投資先の状況などもあわせて確認すると、経常利益の背景を理解しやすくなります。
財務収支を見ると借入負担が見えやすい
経常利益を読むときに注目したいのが、財務収支です。財務収支とは、受取利息や受取配当金などの金融収益と、支払利息などの金融費用の差を指して使われることがあります。
特に支払利息は、借入金の多い会社で重要です。本業で営業利益を出していても、支払利息が大きければ経常利益は小さくなります。金利上昇や借入増加によって利息負担が増えると、経常利益が圧迫される可能性があります。
たとえば、営業利益が30億円ある会社でも、支払利息が10億円あれば、その分だけ経常利益に影響します。本業が強くても、財務負担が重い会社では、利益の安定性に注意が必要です。
一方で、現金や有価証券を多く持つ会社では、受取利息や受取配当金が営業外収益として発生することがあります。ただし、これらが多い場合でも、それが本業の収益力を示しているとは限りません。
財務収支を見るときは、損益計算書だけでなく、貸借対照表の借入金、社債、現金及び預金、有価証券なども確認するとよいでしょう。経常利益は、損益計算書と貸借対照表をつなげて読むきっかけになります。
具体例で経常利益を理解する
単純な例で考えてみます。ある会社の売上高が100億円、売上原価が60億円、販売費及び一般管理費が25億円だったとします。
まず、売上総利益は40億円です。
売上総利益 = 100億円 - 60億円 = 40億円
次に、営業利益は15億円です。
営業利益 = 40億円 - 25億円 = 15億円
ここに営業外収益が3億円、営業外費用が4億円あった場合、経常利益は14億円です。
経常利益 = 15億円 + 3億円 - 4億円 = 14億円
この会社は、本業では15億円の利益を出していますが、営業外費用が営業外収益を上回っているため、経常利益は営業利益より1億円少なくなっています。
別の会社で、営業利益が8億円、営業外収益が6億円、営業外費用が1億円だったとします。この場合、経常利益は13億円です。
経常利益 = 8億円 + 6億円 - 1億円 = 13億円
この会社は経常利益だけを見ると大きな利益を出しているように見えますが、本業の営業利益は8億円です。経常利益が高い理由は、営業外収益が大きいことにあります。この営業外収益が継続的なものか、一時的なものかを確認する必要があります。
経常利益を見るときは、営業利益との差に注目すると、利益の中身を理解しやすくなります。
経常利益を見るときの注意点
経常利益を見るときに注意したいのは、経常利益が通常の活動から得た利益を示すとはいえ、その中には外部環境に左右されやすい項目も含まれることです。
たとえば、為替差益や為替差損は、為替レートの変動によって発生します。会社の努力だけで完全にコントロールできるものではありません。ある期に為替差益で経常利益が増えても、翌期には為替差損になる可能性があります。
支払利息も金利環境の影響を受けます。借入金が多い会社では、金利が上がると利息負担が増えることがあります。経常利益が安定しているように見えても、金利変動や借り換え条件によって将来の利益が変わる場合があります。
また、受取配当金や投資利益が大きい場合、その収益が本業から生まれているものではない点に注意が必要です。投資先の業績や配当方針によって変動する可能性があります。
さらに、業界によって経常利益の意味は変わります。一般的な事業会社では営業利益と経常利益の差を見ることが重要ですが、金融関連の事業では収益や費用の分類が異なる場合があります。異なる業界を単純に比較するのではなく、同業他社や過去推移と比べることが大切です。
企業分析では経常利益をどう使うか
企業分析で経常利益を見るときは、まず営業利益との関係を確認します。営業利益より経常利益が大きいのか、小さいのか、その差は毎年安定しているのかを見ます。
営業利益より経常利益が大きい場合、営業外収益が利益を押し上げています。受取配当金、為替差益、投資利益などが背景にあるかもしれません。一方、営業利益より経常利益が小さい場合、営業外費用が利益を押し下げています。支払利息、為替差損、投資損失などを確認します。
次に、経常利益の推移を見ます。単年度の経常利益だけでは、一時的な営業外損益の影響を受けている可能性があります。3年から5年程度の推移を確認し、営業利益と経常利益の関係がどう変化しているかを見ると、会社の利益構造がわかりやすくなります。
さらに、経常利益率を見ることもあります。経常利益率は、売上高に対して経常利益がどれくらい残っているかを示します。
経常利益率 = 経常利益 ÷ 売上高 × 100
ただし、経常利益率も業界によって水準が異なります。比較するときは、同じ業界や同じ会社の過去推移を基準にすることが大切です。
初心者が確認したい読み方の順番
初心者が経常利益を読むときは、損益計算書の流れに沿って確認すると理解しやすくなります。
まず、売上高と売上総利益を見ます。会社がどれだけ売上を上げ、原価を差し引いた後にどれだけ利益を残しているかを確認します。
次に、営業利益を見ます。本業でどれだけ利益を出せているかを確認します。営業利益が増えているのか、減っているのか、営業利益率が改善しているのかを見ます。
その後、経常利益を確認します。営業利益から経常利益への変化を見て、営業外収益と営業外費用がどのように影響しているかを考えます。経常利益が営業利益より大きく増えている場合は、営業外収益の中身を確認します。経常利益が営業利益より大きく減っている場合は、営業外費用の中身を確認します。
最後に、当期純利益を見ます。経常利益から最終利益にかけて、特別利益や特別損失、税金の影響がどれくらいあるかを確認します。
この順番で読むと、本業の利益、営業外損益、特別損益を分けて理解できます。経常利益は、営業利益と当期純利益の間にある重要な橋渡しの項目です。
まとめ
経常利益とは、営業利益に営業外収益を加え、営業外費用を差し引いた利益です。計算式は、経常利益 = 営業利益 + 営業外収益 - 営業外費用 です。損益計算書の中では、営業利益の次に表示される利益であり、会社の通常の事業活動全体から得た利益を見るために使われます。
営業利益は本業で稼いだ利益を示します。一方、経常利益は本業の利益に加えて、受取利息、受取配当金、支払利息、為替差損益、持分法による投資損益などの営業外損益を含みます。そのため、営業利益と経常利益を比べることで、本業以外の要因がどれくらい利益に影響しているかを確認できます。
経常利益が営業利益より大きい場合、営業外収益が利益を押し上げている可能性があります。経常利益が営業利益より小さい場合、支払利息や為替差損などの営業外費用が利益を押し下げている可能性があります。財務収支を見ることで、借入負担や金融収益の影響も考えやすくなります。
ただし、経常利益だけで会社の良し悪しを判断することはできません。為替差損益や受取配当金などは外部環境や投資先の状況に左右されることがあります。また、業界によって営業外損益の意味は変わります。単年度の数字だけでなく、数年分の推移、営業利益との関係、当期純利益との違いをあわせて確認することが大切です。
経常利益とは、企業分析において本業利益と財務収支をつなぐ重要な項目です。損益計算書を読むときは、営業利益、経常利益、当期純利益を順番に確認し、利益の中身を丁寧に読み解くことが基本になります。